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基金评级的指标体系
    

(一)评价对象

     上海证券基金评价体系目前仅对开放式股票型、债券型、混合型三类基金给出综合与单项指标评级,对指数型、封闭型、货币型、保本型、QDII 及创新型基金(分级基金、带封闭期的开放式基金等)不进行评级。另外,对于招募说明书没有明确规定股票/权益类资产或者债券/固定收益类资产比例,需要利用历史持仓进行判断(事后分类)的基金不进行评级。

 

(二)评价方法

 

二市场风险因素分析模型

     国内股票型基金往往持有不可忽略的债券类资产,而债券型基金则往往持有不可忽略的股权类资产。为了避免将股票型基金承受债券市场风险所产生的收益率或债券型基金承受股票市场风险所产生的收益率误当作基金市场风险调整后的超额收益率,上海证券采用如下二市场风险因素分析模型: 

     其中为基金收益率;为无风险收益率;为股票市场收益率;为债券市场收益率;为市场风险调整后的超额收益率;为基金的股市贝塔;为基金的债市贝塔;为随机误差。这一模型将基金的总收益率分解成四个基本成分:(1)无风险收益率;(2)承受股票市场风险所产生的收益率;(3)承受债券市场风险所产生的收益率;(4)市场风险调整后的超额收益率。

 

基金综合评级与单一指标排名

基金综合评级 = (1/3) * 夏普比率

                     + (1/3) * 选证能力

                     + (1/3) * 择时能力

 

1)选证能力指标

基金选证能力指标是基金由选证所产生的市场风险调整后的超额收益率与其标准差之比。基金由选证所产生的市场风险调整后的超额收益率计算如下:

2)择时能力指标

基金择时能力指标是基金由择时所产生的超过基准的收益率与其标准差之比。基金由择时所产生的超过基准的收益率计算如下:

其中是基金基准的股市贝塔;是基金基准的债市贝塔。

3)夏普比率指标

基金夏普比率指标计算如下:

S =

基金综合评级与单项评价指标星级

上海证券将同类型基金的综合评级与单项评价指标(不包括下行贝塔指标)的得分按以下方法指定星级:

基金分类区间

星级

最高百分之十五的基金

★★★★★

五星级以下百分之二十的基金

★★★★

中间百分之三十的基金

★★★

三星级以下百分之二十的基金

★★

最低百分之十五的基金

具体指标体系详见 上海证券评级信息披露稿

知识产权声明

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